FOCUS - En moyenne, les 25 meilleurs gérants de fonds spéculatifs ont empoché chacun 464 millions de dollars en 2008…Des revenus en baisse de 40%.Après un record de 892 millions dollars de gains moyens en 2007, juste avant que la crise du crédit ne vienne les terrasser, les 25 meilleurs gérants ont empoché 464 millions de dollars chacun en moyenne en 2008. Le magazine Alpha, qui avance ces chiffres mardi, indique qu’il a dû réduire la liste des meilleurs gérants de 50 à 25. Il rappelle que même en baisse de 40% par rapport à 2007, le revenu moyen de ces tops managers reste exceptionnel, surtout en période de récession.
Certains, comme John Paulson ont vu venir la crise bien avant tout le monde. Elu meilleur trader de l’année 2007 après avoir empoché 3,7 milliards de dollars en pariant sur la baisse des crédit hypothécaires, il a réalisé l’exploit de grimper sur la deuxième marche du podium en 2008, après avoir misé cette fois sur la baisse des valeurs financières.
Ces aptitudes à anticiper la crise n’ont pas échappé au Congrès américain. Les cinq gestionnaires de hedges funds les mieux payés en 2007 - Paulson, Soros, Simons, Ken Griffin de Citadel Investment Group et Philip Falcone de Harbinger Capital - ont été assignés à témoigner devant une commission d’enquête du Congrès sur les causes de la crise financière l’an dernier.
La régulation des «hedge funds» à l’ordre du jour du G20Alors que le chômage grimpe en flèche et que les bonus des patrons sont au centre des polémiques, la révélation des revenus de ces patrons d’un genre très particulier fait grincer des dents. Cependant, à la différence des banquiers et autres chefs d’entreprises, ils tirent l’essentiel de leurs revenus de leur performance. Leur rémunération est liée aux commissions qu’ils perçoivent en fonction de la performance dégagée. En cas de perte, leur salaire peut être gelé jusqu’à ce que leur compte repasse dans le vert. On est bien loin des bonus distribués aux patrons d’AIG, le premier assureur mondial fraichement nationalisé, ou des stock-options distribuées aux dirigeants de la Société Générale.
Cependant, ces gérants milliardaires ne sont qu’une poignée et l’industrie des hedge funds qui comptait environ 9000 fonds en 2008 a, elle aussi, payé un lourd tribut dans la crise. On estime que 70 % des hedge funds ont terminé l’année 2008 dans le rouge et que 15% à 30% d’entre eux, ont tout simplement disparu. L’Edhec Risk - Funds of Funds Index, qui est l’indice le plus représentatif pour mesurer la performance des fonds de hedge funds, affiche un rendement de - 19,73% sur 2008.
A l’heure, où la spéculation est montrée du doigt, les hedge funds sont devenus la bête noire des politiques. Ils utilisent l’effet de levier, une pratique qui, à travers le recours au crédit, permet de multiplier les gains, mais également les pertes. Ils spéculent sur la baisse des actifs, à travers la technique du «short selling». Enfin, ils sont basés pour 66% d’entre eux dans des paradis fiscaux, selon l’ONG Transparency International.
L’administration Obama semble prendre le problème très au sérieux. Interrogé sur ce qu’il considérerait comme un succès lors du prochain G20, le locataire de la Maison Blanche a répondu : «une décision sur les hedge funds et les agences de notation». Le Secrétaire au Trésor Tim Geithner devrait prochainement soumettre un texte au Congrès afin de mieux contrôler et superviser les hedges funds.
Les gagnants et les perdants de 2008
GagnantsJim SimmonsCe Docteur en mathématiques de 70 ans rafle la mise cette année avec un gain de 2,5 milliards en 2008. Son fonds, Medallion fund a gagné 80%, soit 7 milliards de dollars grâce à un programme mathématique complexe de négociation d'ordres. Mais les deux autres fonds de Simmons, Renaissance Institutional Equities Fund et the Renaissance Institutional Futures Fund ont perdu de l'argent en 2008.
John PaulsonLe "sultan des subprime" avait été élu meilleur trader en 2007 par le magazine Trader Monthly, pour avoir parié sur la baisse des titres adossés aux crédits hypothécaires. Il monte sur la deuxième marche du podium en 2008 avec 2 milliards de dollars de gains. Cette fois c'est contre les sociétés de services financiers qu'il a joué : il a vendu ces actions à découvert tout en achetant en parallèle des Credit Default Swap, des assurances contre les défauts de paiements. Son fonds le plus important, the Paulson Advantage Plus fund, a rapporté 37.6% en 2008.
John ArnoldSur la troisième marche du podium, John Arnold, 34 ans, un ancien trader d'Enron a gagné 80% l'an dernier pour le compte de son fonds "Centaurus Energy hedge fund", en pariant sur les cours du gaz naturel. Le fonds Centaurus a débuté avec 8 millions de dollars in 2002. Aujourd'hui, la taille du fonds avoisinerait les 5 milliards de dollars.
Georges SorosLe célèbre milliardaire a gagné 8% en 2008 sur son fonds de 21 milliards de dollars, le Quantum Endowment Fund, en investissant sur les actions indiennes et chinoises les plus massacrées.
PerdantsDans le top 10 des meilleurs gérants alternatifs 2007, ils sont sortis du classement Alpha cette année : Falcone, Griffin, Steven Cohen ( SAC Capital Advisor, Timothy Barakett ( Atticus Capital), Stephen Mandel (Lone Pine's), John Griffin, ( Blue Ridge Capital and O), Andreas Halvorsen (Viking Global Investors). Citadel (Griffin) a personnellement perdu 2 milliards de dollars, après que son principal fonds a perdu plus de 50% l'an dernier
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